南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道11月9日-11日，为期三天的新一轮国家医保目录准入谈判正式开始。
根据《2021年国家医保药品目录调整工作方案》，本次医保药品目录调整将坚持“保障基本”，尽力而为、量力而行；坚持市场机制，以市场换价格；坚持“有进有出，腾笼换鸟”，提高保障能力；坚持科学调整，提升药品目录调整的科学化、精细化和规范化水平。本次目录调整工作将于今年年底前完成，力争2022年1月开始落地执行。
加上辉瑞称其新冠口服药“疗效显著”，近两个交易日，医药概念相关板块均迎来了反弹。
当前医药板块PE估值14.48倍，低于中位数21.20倍，处于近几年来历史低位。
新一轮医保目录准入谈判开始
为期三天的新一轮国家医保目录准入谈判昨日正式开始，拉动医药板块集体走强。
根据国家医保局此前公布的《2021年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，本次医保谈判将涉及恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、罗氏、辉瑞等多家知名企业的多个重要品种，如PD-1单抗、BTK抑制剂、PARP抑制剂等，双抗、ADC、CAR-T等新型疗法也有望参与。
据媒体综合报道，9日罗氏、诺华、诺和诺德、默沙东、吉利德、海思科医药集团等企业出现在谈判现场，上午参与企业谈判时长平均为半个小时左右，下午的平均谈判时长则在一小时左右。9日主要谈呼吸、麻醉、精神、内分泌等领域，10日主要谈肿瘤、肾内、泌尿、抗感染、抗病毒等领域，11日主要谈骨科、心血管、血液、儿童用药等领域。
从国家医保局今年7月发布的《2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单》来看，今年共有271个品种入围，其中目录外品种数达到179个，数量创历年之最。
今年7月，国家医保局发布《2021年国家医保药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单》的公告，其中目录外品种数达到179个。
近年来，科创板、注册制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投资进入大风口时代。在良好的政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。国产创新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。
把握创新药、CXO投资机会
粤开证券认为，医保谈判作为药品放量的重要催化剂，是衔接创新药研发和商业化的重要一环,www.918博天堂。虽然纳入医保的代价为大幅让利，但在量价博弈中，药品往往能享受药品进院的红利和新增患者需求的提升，最终通过以量换价为品种带来增量贡献。
纵向对比历史医保谈判，2018、2019和2020年谈判的整体平均降幅达56.7%、60.7%和53.8%，与同期进行的国家药品带量采购的平均降幅接近，均在50%-60%之间。
根据《2021年国家医保药品目录调整工作方案》，2021年国家医保药品目录调整的评审范围主要分为目录外的西药和中成药、目录内的西药和中成药调整支付标准和目录内的西药和中成药调出目录共3种类型。多个目录外品种有望参与2021年医保国家谈判，预计未来会有更多药物惠及医保患者。
投资逻辑
平安证券在报告中表示，受海内外疫情影响，新冠检测制剂需求量大，促使医疗器械板块三季度业绩增速位于子板块第一。预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。
东吴证券近日指出，医药板块三季报行情结束，进入估值切换长周期。医药工业收入增速整体承压，但结构上分化愈加明显，创新药、医疗器械、生物制品等或成行业主要增长动力。为了应对2022年错综复杂的宏观环境，医药板块仍将是成长确定性较高板块。
安信证券认为，根据本次医保审查种类，重点推荐关注：主要包括荣昌生物（射用泰它西普）、兴齐眼药（环孢素滴眼液（Ⅱ））、人福医药（阿芬太尼、咪达唑仑口服溶液、苯磺酸瑞马唑仑）、恒瑞医药（甲苯磺酸瑞马唑仑、海曲泊帕乙醇胺）、浙江医药（苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液）、海思科（环泊酚注射液）等。
（报告来源：安信证券、粤开证券、平安证券、东吴证券）
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